• <acronym id="u9ydw"></acronym><rp id="u9ydw"><nav id="u9ydw"></nav></rp>
  • <cite id="u9ydw"></cite>

    <tt id="u9ydw"><noscript id="u9ydw"></noscript></tt>
    登錄/注冊查看更多內容

    【訪談】萬定山:百億社保基金經理的私募夢

    2016-11-25

    “致虛極,守靜篤。萬物并作,吾以觀復。”

    ——《道德經》

    金融行業熙熙攘攘,整日間與金錢打交道,看遍行情的潮起與潮落,多的是隨潮流而動的跟風者。跑馬圈地,緊追著一城一地的得失,冷靜者寡,逆向思考更加難得。

    對于私募基金行業來說,過去兩年多的爆發式增長,來自各個領域的投資高手匯聚于此,民間高手者眾,投資達人多,當然,最被關注的一類,還屬“奔私”的公募明星們。而相較“一哥”、“一姐”們的眾星拱月,我們今天的主角似乎不這么“吸睛”,但來頭卻一點不小。

    觀富資產,是去年5月成立的私募機構,目前共14人的團隊人數,即便是在普遍組織架構簡單的私募行業里也算不上人多,可團隊成員過往的管理經驗卻是百億級別的。

    “觀復其根、富守靜篤”

    萬定山,觀富資產總監,迄今任職時間最長的全國社保基金經理之一,向朝陽財富介紹了觀富這個團隊的由來與理想。

    100%

    “奔私”為了理想

    在公募行業打拼了十二年,于2015年提出離職申請的萬定山,“奔私”的想法始于2014年年底,“當時是基于幾個方面的考慮”。

    首先是一個基本的判斷:中國資產管理行業的發展空間巨大。中國居民收入的提升,高凈值人群的數量不斷增長,對于專業化理財的需求也愈發強烈,這決定了財富管理行業將處于持續上行的態勢之中。

    其次,私募行業的發展,到了2014年底時,已進入了一個臨界點,“與三、五年前相比較,這個行業的體系發展已經更加完備”,配套的產業鏈商業模式經過不斷的調整后日趨成熟,支持新興的資產管理公司可以將更多的資源聚集于核心的投研方面,而將整個公司的架構設置更加扁平化、專業化,“這代表了未來新的發展方向,百花齊放的時代已經來臨”。

    當然,選擇離開供職多年的博時基金,放手手頭累計回報近200%的百億規模社保基金,將一切從頭來過,根本原因還是個人層面的選擇:“自己還是有一點小小的理想的”,在這樣一個分工專業化的時代,憑著自己對投資的一腔熱愛和過去十余年的積累,再依靠各方力量的幫助,吸收新鮮的血液進來,把新的公司推著往前走,最終成就一個有價值的平臺,這是萬定山最終選擇離開公募的根本原因。

    “股災”測試實力

    理想很美好,但過程往往卻充滿了考驗和挑戰。

    由于社保基金經理離職所需要經歷的流程,4月提出的申請,直到7月方才真正成行。對二級市場無需太多深入研究的人都應該熟悉,2015年的4月與7月,國內二級市場分別是怎樣一幅景象。

    對于剛一奔私就遭遇一輪輪股災洗刷,萬定山卻顯得很淡然:“我們(從公募)出來是看好行業的長期發展,而并非為了短期賺快錢”,觀富資產的愿景是成為一家平臺型的企業,所以放長遠來看,“市場短期的漲跌對我們來說并沒有很大的影響”。

    市場短期的漲跌確實是會對這個行業造成一定的影響,但對于觀富來說,股災這一事件反而是一件好事,起到了正面提升的作用:“如果沒有股災在很短時間內強大的壓力測試,我們可能也無法在這相對比較短的時間內,在專業投資者和機構投資者心目中證明我們的實力,從市場上兩萬多家機構中嶄露頭角”。

    從實際的業績表現來看,觀富的產品依靠其在股災期間指數大跌的環境下,依靠其穩健的表現,在眾多產品中脫穎而出在各類排名中名列前茅。

    取得這樣優異的業績表現,萬定山認為,是由于觀富追求團隊成員及至整個團隊“可持續”、“可復制”核心能力的發展思路,以及“逆向”思維的理念。

    “積累”體現價值

    在投資界,永遠是“流星”多過“壽星”,在公募基金十余年,業績表現始終保持穩健,無論是從過程還是從結果來看,其投資策略都已被反復證明過是行之有效的。而對于這些年公募經驗所歷練出來的核心成果,萬定山的總結是:“我們希望追求投資邏輯和過程在時間和空間上的可持續性和可復制性”。

    從時間上來看,持續的盈利能力是觀富所看重的,復利被譽為人類的第八大奇跡,這是非常重要的一個金融學基礎,所以觀富希望能用時間來為我們的投資者創造更大的價值。

    而從空間維度上來分析,萬定山認為有兩層含義:

    “能在500億的平臺上拿滿分,那在5億的平臺上能不能證明自己,這非常重要”。所以在觀富非常倡導基金經理個人也要做深度研究,“必須成為一些行業或細分領域的專家”,也既所謂的“核心能力”,“這種核心能力反映在對一些公司的深入理解,包括但不限于該公司的管理層對商業模式的理解等”,必須要對行業的方方面面有深度的理解和跟蹤,才能在標的出現機會的時候抓得住。

    “每個人的核心能力的慢慢積累,最終會變成整個團隊的財富”,并通過產品凈值增長的形式得以體現,通過這種可持續、可復制的科學深度研究體系,抓住深度的機會,才能敢于重倉。

    “逆向”創造收益

    至于空間維度的第二個方面,萬定山表示,是“逆向”的思維模式。

    作為價值投資的市場參與者,“一般來說都是少數派”,“所以我們非常倡導逆向投資和逆向思考”。A股市場以散戶為主導的特點表現的非常強烈,散戶的特點是:不太會做研究,也不太會情緒管理。而這正應該是機構投資者的強項,主要是通過逆向思考的方式來體現。

    “市場上,太多人扎堆的時候,我們必須要考慮到風險,相反,某些東西被大多數人忽視、長期處于底部的時候,我們就需要研究其未來的趨勢,并發掘可能存在的機會”,萬定山指出:在長周期上,收獲企業成長所創造的價值;在短周期里,掙“情緒”的錢,這是觀富價值投資理念的兩個核心點。

    這也就是所謂逆向思維的概念,“在股票市場,因為從眾行為是非常普遍的,所以總的來說要想賺到超額收益,肯定是要在人少的地方去找寶貝,這是一個基本的觀念吧。”

    “機會”提前布局

    當被問及在即將到來的2017年,資本市場將會何去何從,萬定山的觀點是:“未來兩到三個季度,是權益類市場的布局期”,判斷的依據有三點。

    首先,從市場本身的角度來看,自2015年發生股災以來,到2017年中期,是兩年的時間,經過兩年的休養生息,市場各方面都已得到了一定的修正,這是一個基本的大前提。

    第二,從經濟結構出發,隨著十月份對于房地產調控的措施超預期提前出臺,有效的防止了由房地產帶動經濟在未來的兩到三個季度中出現“過熱”的情況,避免了所有大類資產可能面臨的系統性風險。“及時(抑制房地產過熱)出手,避免了原本可能出現的全局性貨幣、稅收政策調整,給明年整個投資市場,提供了一個相對還可以的宏觀的場景”。

    第三個方面,則是從政治經濟層面來分析,無論是國內還是國外,各種不確定性因素都在慢慢趨于明朗化:國內六中全會新政治核心的確立,以及國際市場壓制風險偏好的因素慢慢清晰。在這一背景下,“過去兩個季度風險偏好受壓制因素下A股市場窄幅波動的情況,并沒有完全反映我國經濟向好的變化”,萬定山認為:“有理由相信,未來兩到三個季度,應該是確定的開始進入主動的權益型產品開始布局的時間點”,隨著明年下半年十九大的召開,市場的機會將會慢慢顯現。

    “時間”成就規模

    或許對于很多私募機構來說,如何在規模和業績之間找到一個平衡點是一個非常考驗人的問題,不過對于過去多年管理數百億規模的觀富團隊來說,這似乎根本不是眼下需要考慮的事情。

    對于規模的理解,萬定山如是說:“我覺得規模只是一個結果,因為規模的背后是客戶,我們能做到多大規模完全取決于客戶怎么看我們,有多少客戶認可我們做事情的方式”。

    價值投資的最大的優勢就是容量大,“舉重若輕”,所以作為觀富資產的核心團隊,所追求的是一項事業:“不是賺一筆就跑,而是希望成為一個能夠保持長青的平臺”,而把這個平臺推著往前跑的骨干并不一定就是現有的這些,“我們有一個計劃,在公司發展的不同規模階段,我們會吸收新的有能力的人進來,然后把公司的股權做稀釋”,因為平臺的價值,使得股權也有價值,“我們想成為阿里巴巴或者華為那樣,馬云和任正非的持股比例并不高,但作為一項事業,我們是成功的”。

    而想要實現這一目標,所依仗的正是這一套完整的:“可持續、可復制、公開透明”的投資體系。

    “我希望十年以后,在跟我們的客戶交流的時候,當客戶問我們,你們靠什么掙的錢?第一,我希望我們能講得出來,能總結的出來;第二,我希望我們敢于總結,因為我們是陽光化的,是能夠給大家展示的體系”,這就是萬定山以及觀富的核心團隊對于這家公司的愿景。

    聲明:歡迎轉載,轉載請注明出處。

    登錄/注冊

    登錄/注冊

    合格投資者認證

    下一步

    我已閱讀并同意觀富資產《用戶服務協議》
    本人承諾符合特定的合格投資者條件

    根據《私募投資基金監督管理暫行辦法》第四章第十四條規定:"私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金,不得通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機短信、微信、博客和電子郵件等方式,向不特定對象宣傳推介。"

    閣下如有意了解私募投資基金且滿足《私募投資基金監督管理暫行辦法》關于"合規投資者"標準之規定,即:
    1. 個人金融類資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣;
    2. 凈資產不低于1000萬元的單位;
    (前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。)
    3. 具備相應風險識別能力和風險承擔能力;
    4. 投資于單只私募基金的金額不低于100 萬元。

    下列投資者視為合格投資者:
    1、社會保障基金、企業年金、慈善基金;
    2、依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的投資計劃;
    3、投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員;
    4、中國證監會規定的其他投資者。

    請閣下詳細閱讀本提示,并確認為合格投資者,方可進入頁面獲取私募基金相關展示信息。
    (本站所有信息僅供一般性參考,本站介紹的信息及資料并非旨在為任何投資者或第三方提供任何形式的投資建議。基金的過往業績并不預示其未來表現,投資者在做出投資決策前應認真閱讀基金合同,并自行承擔投資風險。本站及其所包含的信息未經觀富資產書面同意,任何個人或實體不得以任何形式披露,復制或轉發給任何其他個人或實體。)

    重要聲明

    根據《私募投資基金監督管理暫行辦法》第四章第十四條規定:"私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金,不得通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機短信、微信、博客和電子郵件等方式,向不特定對象宣傳推介。"

    閣下如有意了解私募投資基金且滿足《私募投資基金監督管理暫行辦法》關于"合規投資者"標準之規定,即:

    1、個人金融類資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣;

    2、凈資產不低于1000萬元的單位;(前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。)

    3、具備相應風險識別能力和風險承擔能力;

    4、投資于單只私募基金的金額不低于100 萬元。

    下列投資者視為合格投資者:

    1、社會保障基金、企業年金、慈善基金;

    2、依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的投資計劃;

    3、投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員;

    4、中國證監會規定的其他投資者。

    請閣下詳細閱讀本提示,并確認為合格投資者,方可進入頁面獲取私募基金相關展示信息。

    (本站所有信息僅供一般性參考,本站介紹的信息及資料并非旨在為任何投資者或第三方提供任何形式的投資建議。基金的過往業績并不預示其未來表現,投資者在做出投資決策前應認真閱讀基金合同,并自行承擔投資風險。本站及其所包含的信息未經觀富資產書面同意,任何個人或實體不得以任何形式披露,復制或轉發給任何其他個人或實體。)

    我已閱讀并接受 不接受
    babescom欧美熟妇,无遮无挡非常色的视频免费,后进式熟妇大肥臀动态图片,男女做爰全过程免费的视频 网站地图